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We want our money back. » En 1979, Margaret Thatcher, Première ministre britannique, lançait ce cri demeuré célèbre à la face d’une Europe encore verte. Une phrase empreinte de nationalisme qui s’appuyait sur une équation simple : la construction continentale ne doit pas me coûter plus qu’elle ne me rapporte (ce qui était le cas du Royaume-Uni à cette époque).

« Nous voulons récupérer notre argent. » Telle doit être la conviction que devraient afficher les responsables politiques belges dans le dossier Dexia. Plus par pragmatisme que par repli communautariste.

Le groupe Dexia repose sur un déséquilibre qui n’était pas absurde lors de sa constitution, à savoir une banque disposant d’un réseau commercial, riche en dépôts (l’ex-Crédit communal ou, grosso modo, Dexia Banque Belgique), alimentant une institution de crédit dont le portefeuille regorge de collectivités locales (l’’ex-Crédit local de France, devenu Dexia Crédit local). La crise de la dette hypothèque aujourd’hui ce modèle et les transferts d’une trentaine de milliards d’euros de la Belgique vers la France en vue de financer les crédits hexagonaux posent problème : pourquoi l’épargne belge doit-elle soutenir, à une telle hauteur, l’économie française, qui est loin d’être une Grèce exsangue et sans ressources propres?

La Belgique peut-elle se priver d’une telle manne ? La réponse est non. Dexia Banque Belgique ne doit pas être vendue (comme le préconisent les actionnaires français) mais doit rester sous pavillon national. Pour deux raisons. Primo, la nécessité de faire coïncider l’épargne aux investissements. Autrement dit, endiguer l’hémorragie transfrontalière et orienter les dépôts locaux vers des financements locaux (entreprises, immobilier, etc.). Une manière de doper l’économie nationale. De financer la dette belge aussi : les agences de notation n’ont pas pénalisé la Belgique parce que le pays bénéficie d’une épargne importante mais si cette dernière s’envole vers d’autres cieux, cette bienveillance s’évanouira. Secundo, les collectivités locales (communes, régions) ont besoin de financement à long terme que des établissements étrangers manifestent quelque réticence à accorder.