Marc Raisière au «Soir»: «On vendra Belfius pour ce qu’elle est»

Marc Raisière le promet : la rentabilité de sa banque, une fois en Bourse, ne sera pas augmentée au sacrifice de la solidité de son capital. Une prudence bienvenue. Si tout se passe comme prévu, Belfius arrivera sur le marché bruxellois à la mi-octobre, soit pile-poil 10 ans après la débâcle et la première recapitalisation de Dexia. De quoi faire tiquer les superstitieux. Beaucoup de banquiers se plaignent actuellement : les taux bas, les marges qui fondent et la guerre que se font les banques à ce niveau… Je ne vais pas vous dire que l’environnement actuel me réjouit. Mais il y a des choses sur lesquelles on peut agir et d’autres pas. L’environnement de taux bas, la volatilité des marchés, la situation de stress que va connaître ou pas l’Italie… Les banquiers peuvent se plaindre tant qu’ils veulent : cela ne changera rien, toutes ces données sont indépendantes de notre volonté. Et puis franchement, en quoi notre activité est plus difficile que celle d’autres secteurs ? Chez Belfius, on préfère agir sur notre stratégie. C’est-à-dire ? Depuis 2014, nous avons diversifié nos revenus. Nous sommes devenus un vrai bancassureur intégré, présent sur le retail, le public, le private banking, le wealth management… Nous avons fait du segment « business et corporate », des entrepreneurs, notre priorité. Cela ne plaît pas à certains de nos concurrents. Ils préféraient Belfius avant ! Vendre des produits d’assurance en complément d’un crédit immobilier, toutes les banques le font, non ? La bancassurance intégrée, nous sommes les seuls avec KBC. Cela veut dire que l’actionnaire de l’activité bancaire et de l’activité assurance est le même. L’avantage d’un modèle intégré ? Pouvoir faire du cross-selling et conserver les revenus des marges techniques dans le groupe. D’autres banques (ING ou BNP Paribas Fortis, par exemple, NDLR) distribuent des produits qui ne sont pas les leurs et se rémunèrent comme distributeur, via une commission. Or, les bénéfices les plus importants dans l’assurance portent sur les marges techniques. Vos volumes de crédits hypothécaires se resserrent sur les six premiers mois de l’année… Et je ne jouerai pas au Calimero. Si on voulait produire plus, on pourrait produire plus. Mais nous sommes très stricts sur le « pricing » (le taux accordé au client, NDLR). Notre business model nous impose une limite au niveau de nos marges d’intérêt : nous ne descendons pas en dessous de 50 points de base sur un crédit pris individuellement (en d’autres mots, pour un prêt de 100 euros, la banque gagne en brut 0,5 euro, NDLR). Se baser sur les performances des six premiers mois de l’année n’a par ailleurs par beaucoup de sens, en raison de l’effet Batibouw. Alors quand j’entends certains concurrents dire que nous sommes agressifs chez Belfius avec les taux proposés à nos clients, je ne comprends pas. Nous récompensons effectivement ceux qui nous font confiance et qui souscrivent à huit produits chez nous. La prochaine étape de la diversification, elle est où ? Dans notre écosystème, plate-forme, que nous lancerons en décembre. Nous n’allons plus nous comparer aux autres banques mais à des acteurs comme Amazon et Coolblue. Nous allons proposer à nos 1,2 million de clients actifs sur notre application des produits non bancaires qui font sens pour eux. Avec des partenaires belges uniquement. Mais je ne peux pas en dire plus maintenant. Les revenus, il faut aller les chercher partout. La banque plate-forme, pas sûr que le Belge comprenne ? Je suis fan de Sting. Avec ma femme, nous sommes allés le voir en concert à l’étranger et nous avons payé une fortune nos tickets en ligne, plus chers que les locaux. Imaginez, par exemple, que Belfius vous permette d’acheter vos billets de concerts au même prix. Vos résultats sont bons. L’introduction en Bourse (IPO), cette fois, c’est donc bien pour la mi-octobre ? On a reçu un signal très clair du gouvernement sur le fait de préparer à 100 % le dossier. Début septembre, nous aurons une discussion sur le « on y va » ou le « on n’y va pas ». Ce que notre actionnaire a bien compris, c’est que s’il nous permet de lancer les roadshows, on ne pourra plus faire marche arrière. Sauf si les marchés financiers s’avèrent très compliqués. On a tous changé la date de nos vacances (le comité de direction, NDLR), nous allons travailler tout le mois d’août. Si le gouvernement donne son feu vert en septembre, alors nous serons capables de lancer l’opération et nous pourrons être « listés » fin octobre, début novembre. Si pas, ce sera pour plus tard. Vous l’avez déjà reçu quelques fois ce signal… Il est plus volontariste cette fois. Jusqu’à mars, les choses étaient peu claires. J’ai expliqué au gouvernement que l’IPO fin juin n’était plus possible. Il y a de vraies contraintes techniques inhérentes à ce type d’opération que l’on ne peut pas éviter ! Les valeurs bancaires belges ont toutes lâché environ 20 % sur un an. Cela ne vous inquiète pas ? C’est l’actionnaire qui doit se positionner. Je suppose que cela a été pris en compte. Le ministre des Finances estime toujours que c’est un moment correct pour mettre 30 % de Belfius en Bourse. A un moment donné, il faut décider. L’Etat conservera 70 % de la banque, ne l’oublions pas. Belfius a quelque chose de plus que les autres à proposer aux marchés ? On vendra Belfius pour ce qu’elle est. Pour nous, la solvabilité de la société est primordiale : je ne veux pas d’un « return sur equity » élevé (le ratio de rentabilité de la banque, actuellement à 7,8 %, NDLR) au sacrifice de tout le reste. Nous aimerions garder une position de solvabilité à 15,5 % (elle est actuellement de 16,3 %, NDLR). La réglementation bancaire nous impose moins mais nous préférons garder un coussin de sécurité pour faire face à une éventuelle crise financière ou pour d’éventuelles acquisitions. Nous pourrons en même temps proposer une politique de dividende à 60 % de pay-out ratio (la proportion des bénéfices redistribués aux actionnaires, NDLR). On ne va pas vendre quelque chose que l’on ne va pas respecter, vous le verrez en lisant notre prospectus. Quand vous évoquez une acquisition, vous pensez encore à Ethias ? Le timing n’est pas mauvais, c’est vrai (rires). La première année de lock-up est passée (les actionnaires publics se sont engagés à un stand alone pour Ethias jusqu’au printemps 2019, NDLR). Certains pourraient y voir une certaine logique industrielle (rires). Arco, c’est donc enfin derrière vous ? On peut être heureux et frustré en même temps. En interne, nous sommes très frustrés du fait que l’on lie systématiquement le pré-dividende que nous verserons à l’Etat si nous allons en Bourse, à un règlement Arco (le gouvernement a mentionné un montant de 400 millions d’euros, NDLR). Notre position en capital est solide, nous nous devons de rémunérer notre actionnaire avant l’IPO ! L’Etat ne serait d’ailleurs pas un bon actionnaire s’il n’optimisait pas le capital de son entreprise. Il fera ensuite ce qu’il veut de cet argent. Vous ferez tout de même en cas de règlement Arco un geste commercial de 50 millions d’euros. Vous ne craignez pas des procès pour discrimination ? Le montant que vous mentionnez est celui indiqué dans l’accord gouvernemental de cet été. Nous en avons pris connaissance et nous étudions les suites que nous pouvons y donner. Si la banque devait réaliser un geste commercial dans le cadre d’une solution durable pour les ex-coopérateurs d’Arco, cela serait la conséquence d’une décision du conseil d’administration fondée sur l’intérêt de la société. La question de la discrimination invoquée par d’autres parties semble principalement orientée vers l’Etat, nous ne pouvons donc pas nous prononcer sur ce point.

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