Ryanair en perte à cause de prix trop bas

Inutile de résumer cet épisode en une sorte de déclin des compagnies low cost, ce serait trop simpliste. Ryanair annonce, c’est quasi une première, une perte pour le troisième trimestre (octobre-décembre, la compagnie aérienne irlandaise commence l’année en avril) : 20 millions sur un chiffre d’affaires de 1,53 milliard. Rien de dramatique, assure la low cost, qui réclame de ses actionnaires un peu de flegme irlandais et qui maintient ses prévisions de gains pour 2018-2019 entre 1 et 1,1 milliard d’euros. Et son objectif d’atteindre 200 millions de passagers reste fixé à 2024. Si la perte au troisième trimestre est relative (1,3 % du chiffre d’affaires), si elle s’inscrit sur le début de la saison hivernale toujours moins fréquentée et moins rentable, elle est surtout impressionnante quand on se souvient qu’un an auparavant, le même troisième trimestre avait rapporté un bénéfice de 106 millions. Et que de nombreux critères sont très favorables pour Ryanair : elle a transporté plus de passagers (+8 %), elle a généré un plus important chiffre d’affaires (+9 %, soit, en moyenne, un gain de 1 % de plus par passager), ses revenus « auxiliaires » (revenus « autres » comme les pourcentages sur les locations de voitures, chambres d’hôtel…) ont grimpé de 26 % (557 millions !), le taux de remplissage des avions (96 % en moyenne) continue à faire pâlir la concurrence. [scald=26102718:sdl_editor_representation] Toujours des tarifs bas Malgré tout cela, la deuxième compagnie européenne (avec 142 millions de passagers en 2018, le Groupe Lufthansa est repassé devant) a généré des pertes. Il n’y a même plus l’augmentation du prix du carburant (+6 % au Q3) pour justifier cette différence d’une année à l’autre. D’abord parce qu’elle toucherait toutes les compagnies aériennes plus ou moins de la même manière (même si Ryanair vient de renforcer sa couverture en hedging) mais, à l’inverse, Ryanair remarque que « la récente chute des prix du pétrole permet à des compétiteurs qui perdent de l’argent et ne sont pas couverts de survivre plus longtemps ». Pourtant, Ryanair ne manque pas de souligner les compagnies qui ont disparu en 2018 (Primera, Small Planet and Azur, Sky Works, VLM, Cobalt, Cello). Et même si elle a quitté « les bases non profitables de Brème et d’Eindhoven », elle pointe d’autres compagnies qui ont réduit leur nombre de bases ou de destinations, voire qui cherchent des repreneurs/financements, à commencer par la rivale Norwegian. Et ça ne s’arrangera pas : « Nous espérons plus de fermetures et faillites de compagnies aériennes en 2019 à cause de cette surcapacité sur le marché européen qui continue à provoquer une faiblesse des tarifs ». Bonne nouvelle, à l’inverse, pour les consommateurs qui devraient continuer à profiter de tarifs très bas. [scald=26102719:sdl_editor_representation] Cinq nouveaux avions Car le véritable problème, pour Ryanair, est simple : comme elle veut appliquer des tarifs moins chers que la concurrence, elle a dû appliquer des prix trop bas : en moyenne moins de 30 euros (-6 %), à cause de l’excès de capacité pour les vols à court courrier à travers l’Europe. Ça n’empêche pas la compagnie de se réjouir de la prochaine livraison de 5 nouveaux avions (B737 Max) qui proposent 4 % de sièges en plus (et 16 % de consommation en moins) et de maintenir le cap d’expansion à 200 millions de passagers pour 2024. Au passage, Ryanair reconnaît quand même du bout du communiqué une augmentation du coût du personnel (dont 20 % d’augmentation pour les pilotes), des investissements et le coût des compensations européennes pour les retards et annulations (EU261). Sans toutefois en détailler les montants. [scald=26102720:sdl_editor_representation] Actionnaires choyés Bref, le message indirect de Ryanair est qu’elle ne va pas plus mal que les autres, voire nettement mieux. Et si la valeur de l’action a chuté (aucun commentaire à ce sujet), la compagnie a néanmoins choyé ses actionnaires en leur redistribuant 560 millions (pour les neuf premiers mois de 2018) sous forme de rachat d’actions. Pour mieux aborder le futur, Ryanair va se structurer d’une nouvelle manière. Un holding, dirigé par l’emblématique patron de la compagnie, Michael O’Leary, va chapeauter les quatre compagnies qui forment désormais le groupe : Ryanair DAC (la principale compagnie, basée en Irlande), Laudamotion (compagnie autrichienne de Nikki Lauda rachetée à 100 % aujourd’hui), Ryanair Sun (active en Pologne) et, la petite dernière, Ryanair UK (pour pouvoir continuer à opérer en intrabritannique après le Brexit). Parallèlement, comme le réclamaient un certain nombre d’actionnaires lors de la dernière assemblée générale annuelle, le président du conseil d’administration, David Bonderman sera remplacé (en septembre 2020) par Stan McCarthy qui deviendra vice-président dès avril.

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